El gobierno de Javier Milei llega al tramo final de 2026 con una economía en tensión y un escenario difícil para los meses previos al año electoral.
Tres frentes que presionan el rumbo económico
El principal problema en la gestión económica es la combinación de un mercado cambiario delicado con un calendario de deuda que exige más de US$ 22.600 millones en vencimientos durante 2027, justo cuando el acceso al financiamiento internacional se mantiene restringido. De hecho, el riesgo país superó los 900 puntos básicos a principios de noviembre, más del doble en comparación con julio, lo que encarece aún más la posibilidad de tomar crédito afuera.
Por otro lado, aunque el superávit comercial entre enero y septiembre acumula US$ 21.198 millones, esta cifra no alcanza para cubrir la fuerte demanda privada de dólares, que llegó a los US$ 27.755 millones. Esta brecha complica la acumulación de reservas, un recurso fundamental para mantener fijo el tipo de cambio, una política clave para el equipo económico de Milei.
Recesión y deterioro en el mercado laboral
Más allá del frente cambiario, la economía real muestra señales preocupantes. Entre marzo y agosto, la actividad económica cayó un 4,4%, mientras que la industria solo utiliza un 58,5% de su capacidad instalada. Además, desde finales de 2023 se perdieron más de 350.000 empleos registrados, afectando directamente el poder adquisitivo y el consumo general.
El impacto en las familias se agrava al compararse los aumentos de precios. Los gastos en vivienda y servicios crecieron un 531% desde diciembre de 2023, más del doble que el incremento salarial privado registrado, que fue del 273%. Esto limita el dinero disponible para la demanda de otros bienes y servicios, profundizando la retracción comercial e industrial.
Presupuesto en tensión y posibles escenarios 2027
La recaudación tributaria acumula una caída real del 2,7% en lo que va del año, un dato que contrasta con el aumento proyectado del 8% real en el presupuesto 2027. Esto evidencia una brecha que podría obligar al gobierno a implementar más ajustes para mantener cierta estabilidad fiscal.
El estudio de Zentrix Consultora plantea tres caminos posibles para 2027: una recuperación económica impulsada por una buena cosecha y fondos externos; mantener la estabilidad cambiaria a costa de la actividad estancada; o un escenario más tenso que derive en devaluación y presiones inflacionarias.
La incertidumbre internacional, con especial atención en la relación y el respaldo financiero de Estados Unidos, será clave para definir el margen de maniobra del gobierno en los próximos meses.
Así, el desafío para Milei va más allá de controlar la inflación: la urgencia de aumentar las reservas en dólares, reactivar la producción y cuidar las cuentas fiscales será el eje principal para intentar llegar con chances al 2027.
